Paul Goldschmidt joined Goldman Sachs in New York (1962-1969) and was appointed as a Director of Goldman Sachs International in London (1970-1985). After seven years as a financial consultant in London and Monaco (1985-1993), he became Director of the “Financial Operations Service,” part of the Directorate General for Economic and Financial Affairs at the European Commission (1993-2002). In that capacity, he played a key role in the harmonization and reform of European financial markets before and during the advent of the euro. He also served on the Board of Directors of the European Investment Fund (2001-2002). Since his retirement in 2002, he has been writing on European political and financial matters and has actively participated in many international conferences.
 
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Européenne, Politique

La Finance et la Monnaie sont des armes cruciales dans le jeu géopolitique.

Le « Plan de Relance » post Covid constitue une carte majeure pour l’UE. L’utilisation de l’arme monétaire ou financière dans le jeu politique n’est pas neuve et a pris de multiples formes au cours de l’histoire. Que ce soient les flux d’or et d’argent le long de la route de la soie ou remplissant les calles de la flotte espagnole et portugaise en provenance d’Amérique du sud, aux formes plus élaborées d’embargos, de contrôle des changes, de dépréciation monétaire, de manipulations ou de fraudes, la globalisation accélérée de l’économie et l’interdépendance croissante de ses acteurs, ont fait de l’accès continu aux marchés financiers une nécessité existentielle. Après une période de domination de la £, liée à l’immense empire britannique, celle-ci céda,…

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Européenne, Politique

L’Union Européenne perd-elle ses repères ?

Faute d’un sursaut, l’Union Européenne court le risque d’être marginalisé Les évènements qui se déroulent sous nos yeux découlent de développements qui plongent leurs racines dans les dernières décennies et sont en passe de remettre en cause les fondements de l’Union qui a formé le ciment autour duquel la société européenne s’est articulée depuis la deuxième guerre mondiale. Fermement adossée aux Etats-Unis pendant sa période de reconstruction et bénéficiant de sa protection bienveillante contre le spectre du communisme, les nations européennes ont favorisé la construction de régimes où la protection sociale et des politiques de redistribution des richesses plus ou moins élaborées, ont pris le pas sur leur autonomie économique, monétaire, sécuritaire et finalement politique, ces différents aspects étant évidemment…

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Européenne, Politique

L’Europe, la Covid et la Liberté.

Les leçons tirées de la pandémie offrent une fenêtre pour faire avancer   l’intégration européenne. La lassitude, les privations, les angoisses de toute nature, les inconnues concernant la pandémie, les incertitudes économiques minent de plus en plus le moral des populations, rendant la tâche de gouverner de plus en plus complexe. Les médias, que ce soient les plateaux de télévision, la presse écrite ou les réseaux sociaux, étalent au grand jour les dysfonctionnements, les contradictions, les incohérences étayés par des avis de « spécialistes » (ou d’intervenants incompétents) qui s’écharpent publiquement et rendent la compréhension des décisions prises par les politiques particulièrement difficile. Dans ce contexte, il faut noter le manque de consensus sur l’importance à accorder aux priorités, qu’elles soient sanitaires, économiques,…

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Economiques et Financiers

Le débat sur le renvoi du fardeau de la dette sur les générations suivantes est hypocrite.

Il sert de cache sexe moralisateur à l’explosion des inégalités. La condamnation du recours excessif à l’augmentation de la dette publique est souvent formulée dans un langage réfutant cette pratique au nom d’un transfert « injuste » de sa charge sur les épaules des générations futures. Cette critique est-elle nécessairement bienfondé ? Pour en juger il convient de définir au préalable les paramètres constitutifs d’un excédant d’endettement. Or, ces paramètres sont variables suivant le débiteur concerné, qu’il s’agisse d’un particulier, d’une société ou d’un Etat. Dans ce dernier cas, celui qui nous concerne ici,  il conviendra de déterminer si l’Etat jouit pleinement ou non de sa souveraineté monétaire et si l’endettement est exprimé en monnaie nationale ou devise étrangère. L’histoire nous enseigne qu’un…

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Economiques et Financiers

Réponse à « Annuler les dettes publiques détenues par la BCE pour reprendre en main notre destin. »

(Libre Belgique du 8 février 2021) (Publié aussi dans Le Monde, (France), l’Avvenire (Italie), Paperjam (Luxembourg),  der Freitag (Allemagne), infosperber (Suisse). Les 100 économistes, majoritairement  français, qui ont initié cette publication appellent à un débat public « sain et utile » sur ce sujet qui fait l’objet de controverses tant dans les cercles économiques que politiques et médiatiques. Je tiens donc à participer à ce débat et de faire valoir les arguments qui rendent peu crédibles les suggestions avancées par les auteurs. Le point faible de l’ensemble des propositions réside dans le manque de précisions sur les termes employés, le manque évident de connaissances des mécanismes de marché, de la règlementation et du cadre juridique qui entourent l’émission des dettes publiques ainsi…

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Européenne, Politique

L’Euro comme instrument de puissance ?

Commentaire sur la Communication de la Commission Européenne (COM(2021) 32) La veille de l’inauguration du Président Biden, la Commission a publié une Communication visant à renforcer le rôle de l’Union Européenne sur la scène mondiale avec pour objectif le développement d’une « stratégie d’ouverture autonome » prôné dans sa Communication de mai 2020. Cette nouvelle Communication examine, en particulier, le développement du rôle international de l’€, le renforcement de l’infrastructure du marché financier, le renforcement du régime européen de sanctions ainsi que la protection contre une application extraterritoriale et abusive de sanctions prises par des pays tiers, Comme le suggère à juste titre un article du Financial Times du 21 janvier, le Président américain n’a pas dû perdre beaucoup de sommeil en…

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Européenne, Politique

2021 fera ou défera l’Union Européenne.

La Covid offre à la Commission la possibilité d’impliquer le « Citoyen » dans la pérennisation de l’Union. La Commission Européenne, dirigée par Ursula von der Leyen, s’est révélée déterminée à faire sortir le processus d’intégration de l’ornière institutionnelle où il s’était enlisé depuis le traité de Lisbonne. La signature de l’accord sur le Brexit lui permet de concentrer ses efforts sur ses nouvelles priorités. Ainsi, elle a pris à bras le corps les dossiers de l’environnement, du numérique et, actualité oblige, s’est lancée avec force dans le domaine sanitaire, compétence jusqu’alors réservée aux Pays Membres. Son intervention liée à la pandémie a considérablement renforcé la pertinence de son action, que ce soit face à la crise économique (Plan de relance), à l’interprétation…

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Economiques et Financiers

Le soulagement ressenti à l’annonce de la victoire de Joe Biden pourrait rapidement s’évaporer !

Les leçons à tirer des élections américaines sont un défi pour la cohésion de l’Union Européenne. Le résultat du scrutin américain comporte de nombreux enseignements dont le plus significatif est, peut-être, la bonne santé de la démocratie aux Etats-Unis, si l’on en juge par une participation record des électeurs ; cela s’est produit dans le contexte d’une crise sanitaire violente que le système électoral a permis de contourner par le recours massif au vote anticipé et postal. Si les quelques 145 millions de votes exprimés sont un témoignage de l’implication de l’électeur après 4 années d’une présidence « hors normes », les résultats enregistrent cependant un partage des voix où chacun des candidats peut s’enorgueillir d’avoir réalisé un score historique. Ainsi, si le…

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Ethique et Société

Réflexions sur l’attentat de Conflans-Sainte-Honorine

Rendez à César ce qui est à César et à Dieu ce qui est à Dieu L’assassinat de toute personne est un acte criminel inacceptable. Quand il s’agit de surcroît d’une personne investie de l’autorité de l’Etat, les faits prennent un caractère d’une gravité supplémentaire. Enfin, quand la motivation de l’agresseur est fondée sur un rejet unilatéral des valeurs de la République, portées par un enseignant dans l’exercice de ses fonctions, au nom de valeurs supérieures « attribuées » à  Dieu,  cela relève – comme cela est manifesté par l’acte de décapitation – de la barbarie pure et simple qui ne souffre aucune justification quelle qu’elle soit. L’émotion compréhensible suscitée par ces faits donne lieu à une pléthore de réactions dont la…

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Economiques et Financiers

Union des Marchés de Capitaux Nouveau Plan d’Action

“Errare humanum est – perseverare diabolicum » Le 24 septembre dernier, la Commission a publié une communication intitulée « Une union des marchés des capitaux au service des personnes et des entreprises – nouveau plan d’action »(1). Ceci constitue la quatrième versiond’un processus initié au début des années 2000 sous le vocable « Plan d’Action pour les Services Financiers ». Il reçut une impulsion considérable  lorsque, au début de son mandat en 2015, le Président Juncker proposa la création d’une « Union des Marchés de Capitaux » (UMC) au sein des 28 Membres de l’époque ; il fut mis à jour dans le courant de 2017. Si au cours des vingt dernières années des progrès ont été accomplis, en particulier les efforts des régulateurs d’harmoniser ou au moins…

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