Fortis : Le démantèlement
Je me réfère à l’article de la Libre Belgique de ce samedi 4 octobre qui
m’inspire les commentaires suivants :
a)
En ce qui concerne les
actifs néerlandais les choses sont assez claires : l’Etat hollandais est
seul actionnaire de l’entité qui regroupe les actifs rachetés pour 16,8
milliards.
b)
Pour ce est qui du reste
de Fortis : A qui les16,8 milliards seront-ils été payés ? Il faut
supposer que c’est à Fortis Holding. Dans ce cas il faut savoir combien de ce
pactole va atterrir dans Fortis Banque et / ou dans Fortis Banque Luxembourg.
Ce qui est claire est que la situation est tellement changée que la participation des Gouvernements belges et
luxembourgeois doit être totalement revue car si le produit de la vente
demeurait dans la Holding, les contribuables belges et luxembourgeois seraient
encore d’avantage lésés qu’ils ne le sont déjà.
c)
Le plus simple serait
évidemment de vendre tout le pôle banque ou préférablement la holding à un
tiers et d’annuler purement et simplement l’investissement des deux
gouvernements dans les filiales bancaires. Cela pose néanmoins de sérieuses
questions :
a.
Y aurait il un acheteur
du pôle bancaire sans les injections de capital (7,2milliards) faites par les
deux gouvernements ?
b.
Si les deux
gouvernements se retirent, n’y aura-t-il pas de nouvelles craintes des clients
sur la sécurité de leurs avoirs ?
d)
Le titre Fortis a
continué à être coté en Bourse sans suspension et beaucoup d’acheteurs et
vendeurs se sont basés sur les déclarations du gouvernement pour agir. N’y
a-t-il pas danger de recours des vendeurs/acheteurs dans chacune de ces transactions suivant
qu’ils sont gagnants ou perdants contre l’Etat ?
Pour éviter un imbroglio épouvantable, il me semble que
Fortis Holding devrait vendre « Fortis Insurance » et qu’ensuite
Fortis Holding soit fusionné avec Fortis Banque S.A. qui deviendrait la seule
entité cotée. A la suite de ces opérations, et en assumant que l’apport de
Fortis Holding est constitué des 16,8 milliards en cash payés par la Hollande plus
la valeur de vente de Fortis Insurance qui viendrait renforcer les fonds
propres de la Banque belgo luxembourgeoise, il se pourrait (sous réserve
d’inventaire) que le prix d’acquisition de 49,9% de Fortis Banque par le
Gouvernement belge et de 49,9% de Fortis Banque Luxembourg par le gouvernement
Luxembourgeois se révèlent plus ou moins corrects. Cela ne ferait, par
ailleurs, que confirmer que la première transaction était totalement
irresponsable du point de vue des contribuables.
Bref, Monsieur Herman Daems a du pain sur la
planche ! Il semble qu’il faille pratiquement repartir de zéro, ce qui est
particulièrement hasardeux dans le climat actuel.
Paul Goldschmidt
Le 4 octobre 2008
___________________________________________________________________________________
Tel: +32 (02) 6475310 Mob.: +32 (0497) 549259 e-mail: paul.goldschmidt@skynet.be
Webb: http://paul-goldschmidt.skynetblogs.be/